最大の好況Ｋ－ＰＯＰ、「韓国エンタービッグ４」勝者の秘訣

世界的な経済低迷の局面でもＫ－ＰＯＰは好況を享受している。「エンタービッグ４」（ＨＹＢＥ・ＪＹＰ・ＳＭ・ＹＧ、時価総額順）の上半期実績がＫ－ＰＯＰの成長傾向が続いているという事実を証明した。４社いずれも１０００億ウォン（約１０３億円）台以上の売り上げを上げて善戦している中、ＨＹＢＥとＪＹＰは４－６月期の最大業績を更新した。下半期にはガールズグループ中心の活発な活動を予告し、好実績を続ける見通しだ。

金融監督院の電子公示システムによると、今年上半期の連結基準でエンタービック４の中で最も高い売上高を記録したのはやはりＨＹＢＥだった。ＨＹＢＥは売上高約７９７２億ウォンと営業利益約１２５４億ウォンを上げ、上半期を成功裏に終えた。特に、４－６月期の売上高が５１２２億ウォンで、歴代４－６月期の売上記録を更新した。ＢＴＳ（防弾少年団）をはじめ、ＳＥＶＥＮＴＥＥＮ、ｆｒｏｍｉｓ＿９など、従来のグループの地道な活動と新人ガールズグループのＬＥＳＥＲＡＦＩＭのデビューが売り上げの上昇に一役買った。

ＪＹＰは「充実した経営」の力を見せた。ＪＹＰの今年上半期の売り上げは１３５５億ウォンだ。売上高だけで比較すると残りの３社より少ないが、営業利益として４３４億ウォンを得た。売上高に対する営業利益比率が約３２．０％に達する。営業利益率だけではＨＹＢＥ（１５．７％）やＳＭ（１０．９％）、ＹＧ（１０．２％）の２～３倍上回る「実利のある商売」だ。看板ガールグループＴＷＩＣＥのグループ活動が今月始まっただけに、下半期にも好成績が期待される。

最近５年ぶりに（日本では３年ぶり）所属事務所の団体コンサート「ＳＭタウンライブ」を盛況裏に開催したＳＭも上半期３５３９億ウォンの売り上げを上げた。営業利益は３８６億ウォンだった。上半期に発売したアルバムは少なかったが、ＮＣＴ１２７やＳＵＰＥＲ　ＪＵＮＩＯＲ、ＢｏＡの日本コンサートの収益が反映され、市場期待値に合致する成果をあげた。下半期にはＢＬＡＣＫＰＩＮＫに続き、Ｋ－ＰＯＰガールズグループ史上２番目にミリオンセラー（単一アルバム１００万枚以上販売）に仲間入りを果たしたａｅｓｐａのアルバム収入が加わる。ＮＣＴ１２７も９月のカムバックを控えており、ＳＭの下半期の成果に関心が集まっている。

ＹＧは、ＢＩＧＢＡＮＧのデジタル音源発売を除けば、相対的に静かな上半期を過ごした。にもかかわらず、売上高１５１５億ウォン、営業利益１５４億ウォンという優秀な成績を収めた。看板グループＢＬＡＣＫＰＩＮＫの堅固なグローバルファンダムがＹＧの実績を支えている。下半期にはＢＬＡＣＫＰＩＮＫのカムバックとワールドツアー、ＴＲＥＡＳＵＲＥのカムバック、新人ガールズグループのデビューなどが予定されている。

エンター４社が全般的に良い成績を収めた中で、ライバル会社より高い営業利益率を記録したＪＹＰの成果が目立つ。業界ではアルバム・音源発売やコンサートの開催など所属アーティストの活動に事業力量を集中するＪＹＰの戦略が奏功したという評価だ。ゲーム、不動産、投資など様々な分野で事業の多角化を推進してきたライバル会社に比べて、ＪＹＰの事業構造は単純な方だ。国内連結対象従属会社３社がそれぞれ音楽出版、コンテンツ製作、ＭＤ製作・流通を主要事業としている。今年上半期の売上高の半分程度である６３１億ウォン（４６．６％）がアルバム・音源販売から得た収入だ。ライバル会社が同じ部門で売り上げの３０％台を記録することに比べると、はるかに高い数値だ。

比較的に経営に変数が少ないということもＪＹＰが有利な点だ。ＨＹＢＥは今年６月、看板グループＢＴＳの団体活動中止宣言で苦労した。当時、時価総額から約２兆ウォンが蒸発するなど影響が強く、ＨＹＢＥが収拾に乗り出したが、ＢＴＳが抜けた下半期の成績を楽観することは難しい。ＳＭも李秀満（イ・スマン）総括プロデューサーの個人会社「ライク企画」との契約問題を抱えている。ＳＭは毎年営業利益の２０～３０％に達する費用をライク企画に音楽諮問などの名目で支出している。今年上半期には約１１４億ウォンをライク企画に支払った。ＳＭ持分約１％を保有しているアラインパートナーズがライク企画問題の解決を要求し、攻勢の度合いを高めており、契約構造の変化が避けられない状況だ。

自社プラットフォームのローンチングを通じたコスト削減もＪＹＰの下半期経営に肯定的な要因になるものとみられる。ＪＹＰは今年６月、独自のＭＤショッピングモール「ＪＹＰＳＨＯＰ」をオープンした。ＨＹＢＥとＹＧはＭＤ製作・流通を関係会社に任せるのはコストがかかるが、ＪＹＰは内部で処理することで支出を減らす。このような戦略に対して、新韓（シンハン）金融投資研究院は「より多くの地域とファンダムをカバーして収益性の改善に貢献するだろう」とし「ＪＹＰは従来のエンターテインメント３社の中で最も良いバリュエーションを享有しており、今後実績の上方修正を通じてバリュエーションのアップグレードを試みることができる」と分析した。